作者：赵健梅;闫璇;孙洪旺

摘要：本案例完整复盘了奥浦迈在自身增长承压、医药行业回暖、资本市场新政鼓励并购提质增效的背景下，通过并购补齐早期研发短板，构建“培养基+CRDMO”全产业链布局的战略决策过程。针对标的估值倒挂、股东诉求分散、高商誉风险等问题，奥浦迈依托政策新规，巧妙设计交易方案，平衡控股股东、管理团队及财务投资者多方利益，化解交易僵局、管控并购风险。本案例旨在引导学生深入思考如何运用专业知识与政策新规防控并购风险，提升其在复杂环境下制定适宜财务解决方案的能力，亦为医药企业提供可借鉴并购经验。

关键词：全产业链布局；分期支付；反向挂钩; 2026百优案例

适用课程：《企业并购与重组》、《财务管理》

教学目标：本案例的教学目标分两个方面：在专业知识与能力训练方面：1.强化学生对并购动因的理解，深刻领会并购能够达成的主要原因；2.引导学生思考企业并购过程中的估值确定方法，以及交易定价决策需要考量的主要因素；3.引导学生深刻认识并购可能引发的风险，企业进行并购方案设计时应如何规避风险。在思政育人方面：1.激发学生的创新精神和民族自豪感。奥浦迈研发的细胞培养基逐步获得市场认可，完成从孵化到规模化生产的跨越，打破被跨国巨头垄断的局面。案例公司取得的这一成果能很好地激发学生民族自豪感和投身企业创新工作的激情。2.提升学生的使命感。我国在很多领域还存在被别人卡脖子环节，依托本案例，能够激发学生在学生时代学习案例主人公肖志华的报国情怀。

案例来源：中国管理案例共享中心

信息来源：https://www.cmcc-dlut.cn/#/baiyouCases/details?dbname=dllg_pu_ordinarybaiyoucontributor&id=11355&tab=%E6%A1%88%E4%BE%8B%E8%AF%A6%E6%83%85&type=%E6%8F%8F%E8%BF%B0%E5%9E%8B&urlType=search